券商周策略：

华西证券：

在高通胀和新冠变异株的扰动下，以美国为首的西方国家货币政策或面临更多掣肘，美联储12月议息会议有加速Taper的进程的可能性。与海外不同，国内货币政策以我为主，近期李克强总理提及“适时降准”，后续降准落地的可能性较大，央行仍将实施逆周期下的“宽货币+差别化信用”的政策组合。另外11月以来关于房地产政策微调的信号出现，一行两会表态支持房企合理融资，均向市场释放稳增长的政策信号，成为A股演绎“跨年行情”的驱动力。

具体到行业配置上，关注三条投资主线：1）新能源（车）（智能电网、储能、风能、光伏等）；2）消费升级相关，食品饮料、医药等；3）受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块，个股上聚焦在市场份额提升的央企。主题投资关注：“双碳、军工、消费升级”等。

中信证券：

市场等待的几个因素在下周将陆续落地，预计中央经济工作会的定调会进一步确认经济逐步恢复的趋势，海外疫情扰动以及美联储可能加速缩减购债规模的担忧对A股影响有限，充裕的市场流动性下市场易涨难跌，增量资金大概率围绕“三个低位”布局，预计市场在沉寂数月后步入跨年蓝筹行情的临界点。

从机构布局明年的角度而言，预计随着年末排名结束，避开预期较为充分的赛道，转而布局基本面预期仍处于低位的品种、估值仍处于相对低位的品种以及调整后股价处于相对低位的高景气品种将逐步成为共识。各细分行业龙头明显胜出的蓝筹行情特征也将更加清晰。

财信证券：

当前大宗商品价格的快速上行时期已经过去，中国经济基本恢复至疫情前水平。预计中国在第四季度可能处于通胀边际下滑以及经济景气度边际减弱的阶段，这一阶段建议从以下四条主线配置资产：

（1）金融板块。目前赛道股估值已经远远超过其他板块，低估值的金融板块存在较强补涨需求，尤其是券商板块；（2）逆周期板块。第四季度，出口和补库存需求边际减弱，在宏观经济跨周期调控下，逆周期板块可能会有所表现；（3）产销两旺的板块。当前业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、家用电器、交通运输、计算机；（4）下游消费板块。预计未来PPI和CPI剪刀差将走向收敛，消费板块在未来半年大概率将取得超额收益。关注具备提价预期的下游消费板块，如食品饮料等。

中泰证券：

未来半年，在系统性风险发生可能性不大的前提下，地产周期的下行，特别是房地产税试点与恒大等事件对居民“地产信仰”的冲击，将进一步强化居民的资金入市意愿，预计A股整体仍将维持震荡向上，指数逐步新高，结构性机会层出不穷的态势。

行业配置上，1）以储能、光伏、新能源为代表的“双碳”方向正获得类似疫情后中小微企业再贷款那样的支持，成为央行结构性宽信用的最重要方向，叠加高景气度，以“双碳”为代表的绿色能源革命或将成为明年A股最重要的投资主线之一。2）农林牧渔、食品饮料在上述两段宽货币-稳信用区间表现均十分优异，明年也持续看好该板块。

浙商证券：

深秋行情已行至中后期，但仍处做多窗口。

结构层面，一方面，随着经济下行流动性预期改善，三季报超预期的中小成长股将继续表现，战略重视半导体链，积极布局国防，而新能源链走向分化；另一方面，随着稳增长预期升温，前期超跌的蓝筹股有望迎来修复。

广发证券：

随着PPI-CPI剪刀差收敛、双碳信用新周期开启、供需缺口逆转，2022年配置思路“从上至下”。建议关注：（1） PPI下行向CPI传导潜在受益的方向：PPI下行成本压力缓和的汽车、电机、白电， CPI传导提价兑现的食品加工、农业；（2）“双碳”宽信用新周期受益的方向：“先立”新基建的轨交、新能源（风光），“后破”传统产能“低碳转型”的特钢、绿色建筑；（3）“供需共振”的新能源车/特高压/电源设备；“供需缺口”延续的新能源材料/军工。同时，也建议2022年关注新兴赛道景气分化的方向：新能源汽车（整车/零部件/动力电池）、光伏（组件）、半导体设备。

海通证券：

今年以来A股指数波动小，上证指数振幅仅为12.6%，创历史新低，但是行业离散度较大，为2005年以来第三高。借鉴历史，A股波幅有望扩大、行业分化将收敛，诱因是政策发力稳增长。

跨年行情正在展开，配置上偏均衡，如低估的金融地产、高景气的硬科技等。

渤海证券：

2022年可沿着趋势延续和困境反转两条主线，并结合PPI下行受益进行行业配置。具体而言，可关注：（1）全球能源革命持续推进背景叠加PPI下行受益的“风光储”板块；（2）科技板块战略性地位叠加安全边际较高的“新基建”、半导体、国产软件，以及受益新技术催化与估值调整相对充分的传媒板块；（3）估值持续消化，中长期业绩确定性较强，明年有望在外资持续流入过程中受益的消费板块；（4）产能持续出清，可逢低布局博弈拐点的养殖板块。

风险提示：经济数据低于预期、政策收紧超预期、阶段性回撤等。