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【美股收跌纳指跌逾2% 特朗普关税政策令股指承压】

北京时间3月27日凌晨，美股周三收跌。早盘尾声时传出美国总统特朗普最早当天公布汽车关税的消息，此后白宫新闻秘书确认周三将宣布汽车关税。欧股盘中转跌，汽车股领跌。美股大盘回落，三大股指盘中齐跌，科技股领跌。市场继续关注特朗普关税政策的发展，他将于美国东部时间下午4点的新闻发布会上公布新的汽车进口关税。美联储卡什卡利称降通胀方面还有更多工作要做。截止收盘，道指跌132.71点，跌幅为0.31%，报42454.79点；纳指跌372.84点，跌幅为2.04%，报17899.01点；标普500指数跌64.45点，跌幅为1.12%，报5712.20点。衡量纳斯达克100中科技股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌2.79%。

从基本面来看，周三美股走低，在白宫表示美国总统特朗普将于美国东部时间下午4点的新闻发布会上公布新的汽车进口关税后，美股跌幅扩大。汽车关税将早于4月2日的一系列额外关税生效之前实行。此外据知情人士周三透露，美国可能会在几周内对进口铜征收关税，比决定的最后期限早几个月。特朗普之前威胁要对所有铜进口征收高达25%的关税，此举可能会扰乱全球铜市场。

从盘面来看，美股行业ETF中，半导体ETF收跌3.33%，科技行业ETF跌2.23%，网络股指数ETF跌2.23%，全球科技股指数ETF跌2.15%，可选消费ETF跌1.31%，区域银行ETF和银行业ETF跌约0.4%，而必选消费ETF涨近1.6%，能源业ETF收涨0.59%，房产ETF涨近0.4%。标普500各大板块中，周三共六个收跌，英伟达等芯片股所在的IT板块跌近2.5%，谷歌所在的通信服务跌约2%，特斯拉所在的非必需消费品跌近1.7%，其他板块跌不足0.7%，而宝洁所在的必需消费品板块涨1.4%，公用事业涨0.7%，能源涨0.6%。

科技巨头“七姐妹”齐收跌，包括早盘不止一次转涨的苹果。英伟达收跌超5.7%，两连跌，刷新3月11日以来低位；五连涨的特斯拉收跌近5.6%，三连涨的谷歌母公司收跌约3.3%，三连涨的亚马逊、微软和苹果分别收跌2.2%、1.3%和1%，五连涨的Meta收跌近2.5%。芯片股总体两连跌，费城半导体指数收跌约3.3%，Arm收跌7.5%，迈威尔科技跌近6.9%，博通收跌4.8%，台积电美股跌4.1%，AMD跌4%，英特尔跌3.2%。AI概念股普跌，量子计算概念股中，汽车类股中，传出特朗普最早周三公布汽车关税后，早盘曾涨超1%的通用汽车转跌，收跌3.1%，丰田美股收跌1.9%，本田美股跌1.8%，而午盘曾跌近2%的福特汽车尾盘转涨，收涨0.1%。

热门中概股多数上涨。纳斯达克金龙中国指数（HXC）早盘曾涨超1%，收涨0.7%，终结六连跌。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨0.53%，“中国龙” DRAG收涨0.55%，KWEB收涨0.54%，CQQQ收涨0.18%，MSCI新兴市场ex中国ETF则收跌0.88%。热门中概股中，名创优品收涨2.9%，理想汽车涨2.4%，百度涨2.2%，新东方涨1.8%，网易涨近1.1%，京东涨近0.8%，公布四季度扭亏为盈但营收同比下降24.5%的知乎盘初曾涨7.6%，收涨0.9%；而小马智行跌9.1%，蔚来汽车收跌3.9%，拼多多跌2.2%，小鹏汽车跌1.4%，阿里跌近0.4%。

欧洲股市方面，特朗普汽车关税威胁又至，欧股总体回落，泛欧股指刷新一周多来低位。汽车板块跌超2%领跌，受益于原油上涨的能源股逆市上涨。周二刚止步三连跌的泛欧股指回落。欧洲斯托克600指数刷新周一所创的3月14日以来收盘低位。斯托克600各板块中，汽车与零部件收跌2.6%，汽车类股中，米其林跌逾6%，法拉利跌近4%，倍耐力跌近3%，宝马和奔驰至少跌2%；科技板块收跌近2%，成分股中，周一市值超越诺和诺德晋升欧股第一的德国SAP跌3.3%，荷兰ASML跌2.5%，意法半导体跌超4%；而油气板块逆市涨超1%。主要欧洲国家股指周三大多下跌，德股跌超1%，最近六个交易日第五日收跌，周二反弹的法意西股也均回落，而得到能源股支持的英股两连涨。

欧元区蓝筹股（欧元区STOXX 50指数的成分股）中，法拉利收跌3.71%，英飞凌跌3.45%，德国思爱普Sap跌3.34%，拜耳跌3.33%，阿斯麦控股跌2.59%表现倒数第五，在收涨的十只成分股里，开云集团涨0.5%，Prosus涨0.78%，道达尔能源涨1.79%。欧洲STOXX 600指数的所有成分股中，CD Projekt股份、Vistry集团、TietoEVRY收跌7.97%-7.17%表现最差，米其林集团跌6.05%表现倒数第五，蒂森克虏伯则收涨3.48%表现第三，QinetiQ集团涨6.84%，Ocado集团涨16.29%。

【“囤货潮”引发虹吸效应，铜价仍具上涨潜力】

 3月，全球铜市场陷入疯狂。这场多头狂欢的导火索源于“抢铜行动”。近期，市场对美国加征进口铜关税预期不断升级，一些贸易商正疯狂地将原定发往亚洲的铜改道运往美国港口，以规避可能实施的关税政策。业内人士表示，美国铜进口关税政策预期升温以及铜市场较强的基本面，共同驱动铜价近期快速上涨并突破短期高点。当前铜价处于宏观、微观共振的上涨阶段，短期受美国关税预期扰动，铜价将易涨难跌。此外，3月、4月为国内传统需求旺季，铜市场供弱需强格局有望呈现，沪铜期价大概率将延续震荡上行态势。（中证报）

【美总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税】

据央视新闻3月27日消息，当地时间3月26日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普称，汽车关税将会是永久的。他表示，如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普称，特斯拉的首席执行官埃隆·马斯克没有对汽车关税发表过任何建议，也没有从中要求获得任何益处。特朗普当天还称，美国将会对木材和药物征收关税。

【美国地方联储：页岩油老板在匿名调查中猛烈抨击特朗普的关税】 

在公开场合，美国石油和天然气行业一直支持总统特朗普。但在私下里，一些行业高管表达了负面看法，突显出特朗普的能源议程与其贸易政策影响之间日益加剧的紧张关系。美国达拉斯联储在3月26日最新的能源调查中披露了这一批评。该季刊在能源行业广受欢迎，刊登了来自钻井和水力压裂公司受访者的匿名、未经过滤的评论。“政府的混乱对大宗商品市场来说是一场灾难，”其中一位受访者表示。“‘钻吧，宝贝，钻吧’简直就是神话和民粹主义的口号。关税政策是我们无法预测的，也没有明确的目标。”

【报道：欧盟贸易负责人预计美国将征收约20%的关税】 

欧元兑美元跌0.3%，报1.0758。英国金融时报援引知情人士报道称，欧盟贸易专员Maros Sefcovic预计美国总统特朗普下周将宣布对欧盟征收20%左右的关税。在与美国政府高级官员会面后，Sefcovic告诉官员称，华盛顿的最终计划仍不清楚，但关税将平等地适用于所有27个成员国。Sefcovic告诉美国官员说，对来自欧盟的进口商品征收20%的关税对欧盟来说将是“毁灭性的”。

【欧盟启动一项新战略 以增强危机应对能力】 

当地时间3月26日，欧盟委员会（欧委会）宣布启动“防范联盟战略”，该战略旨在增强欧盟预防和应对新出现的威胁的能力。欧委会发布公告称，当前欧盟面临的危机和挑战日益复杂、不容忽视。从日益加剧的地缘政治紧张局势，到气候变化和日益增多的自然灾害，欧盟需要做好准备。

【量子计算机全尺度模拟二维量子场论】

财联社3月27日电，据《自然·物理》报道，奥地利因斯布鲁克大学与加拿大滑铁卢大学的研究人员，首次利用新型量子计算机实现了二维量子场论的全尺度模拟，为探索粒子物理核心奥秘开辟了新路径。

【重子CP破坏现象获观测 有助理解正反物质不对称问题】

财联社3月27日电，据欧洲核子研究中心官网26日消息，在意大利举行的莫里翁年度会议上，该机构的大型强子对撞机上的底夸克实验（LHCb）合作组宣布，以压倒性证据观测到了重子的“电荷共轭-宇称联合变换对称性破坏”（以下简称“CP破坏”）现象。这一里程碑式进展为破解正反物质不对称之谜提供了新思路。

【美国暂停处理部分绿卡申请】

财联社3月27日电，美国国土安全部在一份声明中表示，美国公民及移民服务局已暂停处理部分永久居民身份，即“绿卡”的申请，以进行额外的筛选和审查。声明没有提及哪些申请受到影响，暂停是否会影响该机构的开支，暂停将持续多久等其他问题。

【高盛上调金价预测至3300美元】

财联社3月27日电，高盛将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，预测区间调整至3250-3520美元/盎司。中期黄金价格风险仍偏向上行，在尾部风险情景下，到2025年底黄金价格可能超过每盎司4200美元。大型亚洲央行的买家可能会在未来3到6年内继续迅速购买黄金，以达到预估的潜在黄金储备目标范围。

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【三大交易所发审全线启动，A股IPO市场释放回暖信号】 

沪深北三大交易所年内的发行上市审核全线启动。3月26日，北交所召开年内首场上市委会议，四川西南交大铁路发展股份有限公司过会。而在受理端，近期，沪深交易所年内受理的首单IPO相继出炉，为傲拓科技股份有限公司、华润新能源控股有限公司，分别拟登陆科创板和深市主板；注册批文方面，年内IPO批文发放节奏提速，多家企业从提交注册到获得注册批文，用时不足10天。（一财）

【商务部：有序扩大单方面免签国家范围】

国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，其中提到，优化入境政策和消费环境。有序扩大单方面免签国家范围，提升外籍人员过境免办签证政策效能，推动相关城市实施过境免签政策区域联动。优化外籍人员入境通关手续，在入境区域提供入境服务指南、通讯服务、外币兑换、移动支付等一揽子服务。支持相关城市增设境外直飞航线。着力完善多层次、多元化支付服务体系，推动更多商户开通境外银行卡受理功能，支持更多境外电子钱包在境内使用。打造一批国际消费集聚区和入境消费友好型商圈。完善公共场所多语种标识及导览设施，设立外籍人员服务热线。

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【涉北上广等城市！支持国际消费中心城市培育建设若干措施发布】

3月26日，《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》发布。此次政策提出八个方面重点任务，支持上海、北京、广州、天津、重庆这五个城市加快国际消费中心城市培育建设，打造具有全球吸引力的消费环境，全方位扩大国内需求，扩大高水平对外开放。

【商务部：探索在具备安全条件的地区开通低空物流航线、开发低空旅游项目】 

国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，其中提到，促进服务消费提质扩容。挖掘地方特色美食资源，培育名菜、名小吃、名厨、名店。提升住宿服务品质，支持住宿与旅游、康养等多业态融合发展。大力发展体育赛事经济，推动体育比赛进景区、进街区、进商圈，培育“跟着赛事去旅行”品牌项目。支持利用购物中心、商场等场所打造特色演艺新空间。加快站城融合发展，推动具备条件的城市公共交通场站实施地上地下空间综合开发，拓展旅游服务功能。支持具备条件的城市加强国际邮轮母港配套设施建设，推动“邮轮+”业态创新，打通从船上到岸上的消费场景。探索在具备安全条件的地区开通低空物流航线、开发低空旅游项目，拓展低空消费场景。

【年内22家公司被实施退市风险警示 常态化退市格局加速形成】

随着今年退市新规的全面实施，上市公司若触及重大信息披露违法或财务造假等情形，将立即面临退市风险警示，特别是被*ST处理后，其退市风险将大幅攀升。数据显示，截至3月26日，年内已有22家上市公司发布股票交易被实施退市风险警示的相关公告，相比去年同期的3家，这一数量显著增长。满足刚性住房需求 配售型保障性住房正加速落地。

【广州市住房保障办公室发布】

3月25日，广州市住房保障办公室发布《广州市2025年第一批次配售型保障性住房项目销售公告》（以下简称《销售公告》），推出供应市本级萝岗和苑、嘉翠苑两个项目共计1336套配售型保障性住房。

【首次扩围！全国碳排放权交易市场新增钢铁、水泥、铝冶炼行业】 

全国碳排放权交易市场扩大覆盖范围是加快建成更加有效、更有活力、更具国际影响力碳市场的关键举措。生态环境部26日发布了《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，标志着全国碳排放权交易市场首次扩大行业覆盖范围工作正式进入实施阶段。（上证报）

【戴德梁行发布全国租赁住房数据库，刘慧：租赁住房作为万亿级别赛道潜力巨大】

 3月26日，戴德梁行重磅发布业内独家全国租赁住房数据库，戴德梁行北京估价及顾问服务部助理董事、产业与行业研究专家赵登科表示，自2021年保障性租赁住房元年以来，一系列旨在促进行业稳健发展的利好政策密集颁布，为租赁住房的可持续发展注入强大动力。同时，在当前集中式租赁住房投资热度不断攀升的背景下，全面洞察市场动态，精准捕捉投资良机显得尤为重要。为此，戴德梁行深耕底层资产数据，形成了一套系统性的集中式租赁住房数据库。

【政策、资本与创新共振，中国消费行业掀起上市潮】

 3月26日，霸王茶姬披露美股招股书，拟在纳斯达克挂牌上市。在此之前的3月20日，宏信超市已通过港交所上市聆讯，有望成为继布鲁可、古茗、蜜雪冰城之后，又一家在港股上市的内地消费类企业。而在宏信超市身后，还有老乡鸡、八马茶叶、沪上阿姨、周六福等一众排队者。从上市目的地来看，大部分消费类企业选择港股，部分选择美股或北交所。自2024年以来，已有10家内地的消费类企业在港股上市。（上证报）

【通义千问发布Qwen2.5-Omni，看，听，说，写样样精通】

 通义千问发布了 Qwen2.5-Omni，Qwen 模型家族中新一代端到端多模态旗舰模型。该模型专为全方位多模态感知设计，能够无缝处理文本、图像、音频和视频等多种输入形式，并通过实时流式响应同时生成文本与自然语音合成输出。

【A股上市公司赴港IPO持续升温，28家公司总市值超2.7万亿元】

 截至2025年3月25日，有28家A股上市公司计划或已申请赴港IPO，总市值超2.75万亿元，新能源和医药生物行业公司居多。去年以来，已有4家A股公司成功登陆港交所，同时多家A股公司计划或已经分拆子公司赴港上市。A股公司兴起赴港IPO热潮，原因包括开拓国际市场、增加融资平台等。（每经网）

【摩根大通跟进上调中国股票目标】

 3月26日，摩根大通上调对中国股票的展望，Wendy Liu等策略师在周三的报告中将MSCI中国指数(MXCN)的看跌/基准/看涨情境目标点位从58/67/76点分别上调至70/80/89点。相较于在岸基准股指沪深300指数，摩根大通更看好离岸股指，因后者板块结构更加有利，价格发现效率也较低。策略师还将MSCI香港指数的看跌/基准/看涨情境目标点位从9,500⁄10,700⁄11,800点分别上调至10,300⁄11,600⁄12,400点。此前，摩根士丹利已经在3月25日美股盘后进行了上调。

【看好龙头公司配置价值，港股科技ETF份额持续增长】

 经历了此前一轮强劲上涨后，近日港股震荡调整，恒生科技指数也出现较大幅度调整。与此同时，多只港股科技相关ETF份额持续增长，资金呈现“越低越买”趋势。与此同时，南向资金也持续净流入。站在当前时点，多家机构认为，从市场风险偏好、资金流向以及估值水平来看，港股上涨的逻辑未被打破，港股科技龙头的配置价值仍然较高。

【超2300亿增量资金集结，权益类基金成今年发行重点】

 2025开年以来，新成立基金发行份额已超过2300亿份。其中，股票型基金的发行份额达825.05亿份，占比上升至35.85%；债券型基金的发行份额占比则有所下降。从单只基金来看，发行规模居前的产品仍以债券型基金为主。整体来看，权益类基金成为基金公司近期的发行重点，接下来，被动指数型基金的发行依然占据主导地位。（中证报）

【小米、比亚迪等纷纷推出“补血”计划，今年以来港股再融资规模逾千亿港元】 

3月25日早间，小米集团-W发布公告，按“先旧后新”方式配售8亿股股份，共募资约425亿港元。此前的3月4日，比亚迪股份发布公告，宣布完成一项规模达435亿港元的H股配售计划。上证报援引业内人士称，港股市场是优质企业再融资的“沃土”，今年以来港股再融资规模已超1100亿港元，远高于IPO融资额。高科技企业研发投入高、全球化布局加速，再融资成为企业“补血”的重要渠道。

【中国团队报告首次成功将基因编辑猪肝脏移植人体】 

中国研究团队伦敦时间26日在英国《自然》杂志在线发表论文，报告世界首例将基因编辑猪的肝脏移植到脑死亡人体内的成功案例，移植的肝脏各项生理功能表现良好，这将有助于解决移植器官短缺问题。中国科学院院士窦科峰带领西京医院等机构的研究团队，以一只经过6处基因编辑的猪为供体，将猪的肝脏移植到一名已脑死亡但身体基本机能仍被维持的人的体内，人类受体自身的肝脏被保留，以此模拟临床肝衰竭患者的替代支持治疗过程。（新华社）

【魔法原子正式推出人形机器人和四足机器人，要打造1000个人形机器人落地应用场景】

 由追觅孵化的机器人公司魔法原子举办“原子双生”2025场景战略发布会，正式推出人形机器人和四足机器人，并首次推出端到端“原子万象大模型”，展现了具身智能技术高效赋能工业、商业等场景的全新范式。魔法原子还宣布，启动“千景共创计划”计划，将围绕人形机器人落地，拓展1000家合作伙伴，打造1000个人形机器人落地应用场景。（澎湃）

【区域协同 政策牵引 绿色驱动博鳌亚洲论坛奏响合作开放强音】

在3月25日至28日举行的博鳌亚洲论坛2025年年会上，60余国家和地区的千名代表齐聚博鳌小镇，围绕“在世界变局中共创亚洲未来”的主题，共话开放合作，释放出维护多边贸易体制、扩大对外开放、探寻国际合作新空间的强烈信号。

【破解AI“吃电”、新能源装机已超火电 新一轮电改10年新起步】

2025年的电力行业注定不平静。恰逢新一轮电力体制改革迎来十周年，在AI迅速发展带动用电量攀升、新能源发电装机占比超过火电装机等多重因素助推下，电力行业面临新的机遇与挑战。3月26日，中国电力企业联合会在北京举办2025年经济形势与电力发展分析预测会。中电联党委书记、常务副理事长杨昆在会上表示，2025年是“十四五”规划收官、科学谋划“十五五”发展的关键一年，也是我国启动新一轮电力体制改革十周年，电力行业要强化顶层设计，高标准做好“十五五”电力规划的编制工作；坚持能源安全为首任，全面增强电力安全供应保障能力；锚定“双碳”战略目标，持续推动新能源高质量发展；坚持科技引领与产业升级并重，着力培育更多创新驱动的新质生产力；全面深化电力市场化改革，纵深推进全国统一电力市场建设。

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【南向资金今日净买入83.68亿港元】

3月26日南向资金全天成交额828.78亿港元，成交净买入83.68亿港元。证券时报•数据宝统计显示，3月26日恒生指数上涨0.60%，南向资金合计买入成交456.23亿港元，卖出成交372.55亿港元，合计成交额828.78亿港元。具体看，港股通（沪）买入成交286.07亿港元，卖出成交235.30亿港元，合计成交额521.37亿港元，成交净买入50.77亿港元；港股通（深）买入成交170.16亿港

【3月26日北向资金ETF成交额25.06亿元】

今日（3月26日）北向资金ETF买入及卖出成交额为25.06亿元，较前一日减少1.83亿元，占北向资金今日成交额的1.69%。具体来看，今日沪股通ETF买入及卖出成交额17.99亿元，深股通ETF买入及卖出成交额7.06亿元。（数据宝）

【主力资金 | 11个行业主力资金净流入】

沪深两市主力资金净流出96.65亿元 11个行业主力资金呈现净流入。Wind统计显示，沪深两市主力资金今日净流出96.65亿元。其中，创业板主力资金净流出34.74亿元，沪深300成份股主力资金净流出29.5亿元，科创板主力资金净流出6.28亿元。从行业来看，申万所属的31个一级行业，今日有11个行业主力资金呈现净流入，其中，汽车行业主力资金净流入最多，净流入金额为9.98亿元；行业主力资金净流入居前的还有电力设备、农林牧渔、家用电器等，净流入金额分别为6.64亿元、5.78亿元、2.97亿元。20个行业主力资金呈现净流出，其中，计算机行业主力资金净流出最多，净流出金额为26.85亿元；行业主力资金净流出靠前的还有电子、通信、化工、国防军工、银行等，净流出金额分别为22.41亿元、14.54亿元、11.91亿元、10.35亿元、8.12亿元。

【今年以来港股再融资规模逾千亿港元】

财联社3月27日电，业内人士认为，港股市场是优质企业再融资的“沃土”，今年以来港股再融资规模已超1100亿港元，远高于IPO融资额。高科技企业研发投入高、全球化布局加速，再融资成为企业“补血”的重要渠道。

下面关注今日数据及事件

【3月27日内请重点关注经济数据】

① 09:30 中国1至2月规模以上工业企业利润；

② 时间待定 中房协召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会；

③ 时间待定 2025中关村论坛年会3月27日至31日在京举办；

④ 16:30 英国央行货币政策委员会（MPC）成员Swati Dhingra在南非围绕通胀目标讲话；

⑤ 17:45 欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话；

⑥ 20:30 美国四季度GDP终值，2月商品贸易帐，3月22日当周首次申请失业救济人数；

⑦ 21:00 欧洲央行副行长de Guindos讲话；

⑧ 22:00 美国2月成屋签约销售指数；

⑨ 次日00:15 欧洲央行管委Wunsch讲话；

⑩ 次日00:45 欧洲央行管委Jose Luis Escriva讲话；

⑪ 次日02:40 欧洲央行执委Isabel Schnabel讲话；

⑫ 次日04:30 美国里士满联储主席巴尔金（2027年FOMC票委）讲话，美国波士顿联储主席Susan Collins围绕经济前景与货币政策问题参加一场炉边闲聊；

【投资日历：周四资本市场大事提醒】

①今日共有2只新股上市，为创业板的浙江华远（301535）、创业板的浙江华业（301616）。

②商务部定于3月27日下午3时举行新闻发布会，介绍近期商务领域重点工作有关情况。

③国新办将于3月27日就第五届中国国际消费品博览会有关情况举行发布会。

④中国房地产业协会定于3月27日至28日在京召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。

⑤2025中关村论坛年会将于3月27日至31日在北京举办。

⑥2025年深海技术成果在海南转化落地专项实施研讨会将于3月27日至28日召开。

⑦第二十七届高速公路信息化大会将于3月27日至28日在青岛举办。

⑧比亚迪仰望U7将于3月27日19:30举行上市发布会。

⑨今日中芯国际、华虹公司、中国海油等股将披露年报。

⑩今日有2685亿元7天期逆回购到期。

⑪今日将公布美国当周初请失业金人数等数据