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【美股小幅收跌 市场关注经济数据与货币政策前景】

北京时间21日凌晨，美股周四小幅收跌，标普指数收跌0.2%。市场继续评估美联储的货币政策前景。昨日美联储维持利率不变，并预测今年降息两次。美上周初申请失业金人数略有上升，2月二手房销售意外反弹。截止收盘，道指跌11.43点，跌幅为0.03%，报41953.20点；纳指跌59.16点，跌幅为0.33%，报17691.63点；标普500指数跌12.41点，跌幅为0.22%，报5662.88点。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌0.34%。罗素2000小盘股指收跌0.65%。恐慌指数VIX收跌0.30%，报19.84。

从基本面来看，最新经济预测显示，美联储官员下调今年经济增长的预测，同时提高对通胀的预估。根据“点阵图”中位数估计，这也显示官员们继续预计今年将降息半个百分点，这意味着两次降息25个基点。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上首次提到关税，多次强调不确定性增加，且承认特朗普政策影响到经济。他将关税对通胀的潜在影响描述为可能是短暂的、或者过渡性的。美联储声明也表示，由于关税导致的任何通胀上升都可能是短暂的，今年晚些时候仍有降息空间。美联储的这番言论一度提振市场风险情绪。

盘面来看，美股行业ETF多数跌。金融业ETF则收涨0.14%，能源业ETF涨0.37%，公用事业ETF涨0.41%。生物科技指数ETF收跌1.36%，全球航空业ETF跌1.03%，金融业ETF则收涨0.14%，能源业ETF涨0.37%，公用事业ETF涨0.41%。“科技七姐妹”跌多涨少，Magnificent 7指数跌约0.1%，“特朗普关税输家”指数跌约0.9%。谷歌A收跌0.67%，苹果跌0.53%，亚马逊跌0.3%，微软跌0.25%，特斯拉则收涨0.1%，Meta涨0.33%，英伟达涨0.86%。量子计算概念股普跌，芯片股多数跌。费城半导体指数收跌0.72%。英伟达两倍做多ETF涨1.7%。

中概股普跌。纳斯达克金龙中国指数收跌3.84%。富时A50期指连续夜盘收跌0.28%。ETF中，中国科技指数ETF（CQQQ）收跌3.39%，富时中国3倍做多ETF（YINN）收跌8.66%，中概互联网指数ETF（KWEB）收跌3.56%。热门中概股中，阿里巴巴跌4.39%，腾讯控股ADR跌4.96%，百度跌4.04%。拼多多盘初跌超5%，但拉升收涨3.97%。Q4营收同比增长24.4%不及预期，但净利润298.5亿元超预期。小米ADR跌2.55%，据一财，小米汽车第二工厂已开建，传闻拟扩建地块紧邻其东侧。极氪跌7.22%，公司首次财报营收破千亿，交付量大增87.2%其他重点个股中。

欧洲股市方面，美联储利率决议后，欧洲多国央行决议暗示经济前景不确定性，加之有分析师警惕德股"买预期、卖事实"走势，泛欧股指结束四连阳，德国军工股蒂森克虏伯回吐早盘涨幅收跌4%。

个股方面，欧股“十一罗汉”的赛诺菲和路易威登母公司至少收跌1%，诺华和雀巢则涨约1.6%。周四（3月20日），阿斯麦控股荷兰阿姆斯特丹股价（ASML.NA）收跌0.09%，报672.50欧元。诺和诺德哥本哈根股价（NOVOB.DC）收跌0.37%，报544.30（丹麦克朗）。赛诺菲和LVMH集团至多收跌1.65%，欧莱雅跌0.35%，罗氏制药、阿斯利康、葛兰素史克、德国思爱普Sap则收涨0.03%-0.72%，诺华涨1.57%，雀巢涨1.63%。

【欧盟对美关税反制措施将推迟至4月中旬统一实施】 

欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔20日说，欧盟对美国部分商品征收反制关税的措施将推迟至4月中旬统一生效，而不是原计划的两阶段实施。法新社援引吉尔发布的声明称，欧盟本月12日宣布的反制措施将全部于4月中旬生效，“这将为与美国政府的讨论提供更多时间”。

【库克改组苹果AI高管层，希望让Siri的设计工作“翻身”】 

据知情人士透露，苹果公司罕见地改组与人工智能（AI）相关的高管层，希望能推动智能语音助理Siri的重申开发设计工作“重回正轨”。苹果让混合头衔Vision Pro的高管负责Siri。迄今，苹果大改版Siri的进度经历了长达数月的“起起伏伏”。（彭博）

【中东股市｜沙特阿美收涨将近2.6%，南方东英MSCI香港中国股票ETF本周涨超2.8%】 

周四（3月20日），沙特证交所全股指数收涨0.43%，报11760.32点，本周（连续五个自然日）累计上涨0.29%。沙特阿美（ARAMCO.AB）收涨2.59%，报25.70沙特里亚尔，脱离2020年4月22日以来收盘最低位25.05里亚尔，本周累跌0.96%。在沙特上市的Albilad南方东英MSCI香港中国股票ETF收跌1.73%，报10.78沙特里亚尔，脱离收盘历史最高位10.97里亚尔和盘中历史最高位11.00里亚尔，本周累涨2.86%。

【OpenAI推出语音智能体全家桶：可以实现前所未有的精细化教AI说话】 

3月20日，OpenAI进行了技术直播发布了三款全新语音模型，专用于开发语音AI Agent。两个是语音转文本模型GPT-40 Transcribe和GPT-4 Mini Transcribe；一个是文本转语音模型GPT-40 Mini TTS。OpenAI还特意开发了一个新网站来展示新功能。

【英伟达发布世界最小AI工作站DGX Spark，可处理多达2000亿参数的AI模型进行推理】 

日前，英伟达在“GTC 2025”大会上发布了专门面向开发、研究和AI初创企业的工作站DGX Spark和DGX Station。DGX Spark是世界上最小的人工智能超级计算机，功耗仅为170瓦。搭载了GB10 Grace Blackwell Superchip，能够提供每秒1000万亿次的AI计算能力。还配备128GB统一系统内存，可以处理多达2000亿参数的AI模型进行推理，并且能够对多达700亿参数的模型进行微调。

【多国央行公布利率决议 全球金融市场震动】

3月20日，欧洲股市普遍下跌，美股三大指数低开高走。当地时间3月20日，瑞士央行将政策利率从0.5%下调至0.25%，符合预期。当地时间3月19日，巴西央行将基准利率13.25%上调至14.25%。当地时间3月20日，英国中央银行英格兰银行宣布，基准利率维持在4.5%。此前，美联储再次决定维持利率不变。

【两年期英债收益率在英国央行决议日涨超3个基点，投资者降息预期退烧】

周四（3月20日）欧市尾盘，英国10年期国债收益率涨1.5个基点，报4.646%，全天大部分时间处于下跌状态，北京时间20:00英国央行宣布按兵不动之后一分钟，刷新日低至4.559%，随后震荡上行，英国央行行长贝利在23:00讲话后十分钟左右转涨，并在00:11刷新日高至4.671%。两年期英债收益率涨3.4个基点，报4.239%，18:46刷新日低至4.152%，英国央行宣布利率决定之后开始震荡上行，00:11刷新日高至4.265%。30年期英债收益率涨0.3个基点，50年期英债收益率涨0.7个基点。2/10年期英债收益率利差跌1.902个基点，报+40.467个基点。

【科学家观察到DNA开始解旋瞬间】

 据科技日报，阿卜杜拉国王科技大学的一项开创性研究首次直接观察到了DNA开始解旋的瞬间，揭示了使细胞能够准确复制其遗传物质的基本机制。这项研究使用冷冻电子显微镜和深度学习技术，捕捉到解旋酶与DNA相互作用的精微细节，提供了迄今为止最详尽的DNA解旋过程。相关论文发表在最新一期《自然》杂志上。

【国际金价再创新高，机构看好黄金股补涨行情】 

3月20日，美联储隔夜释放“鸽派”信号，国际现货黄金价格盘中突破3050美元/盎司大关，刷新历史纪录。在美联储降息预期升温与中东地缘冲突持续发酵的双重驱动下，黄金避险属性被市场进一步强化。同时，黄金股走势呈现显著分化。市场人士分析认为，当下黄金股整体估值处于历史低位，金价高位震荡下，黄金股有望补涨。（中证报）

【供应短缺预期催化，铜价上涨行情有望持续】

 3月20日盘中，纽约商品交易所（COMEX）铜期货价格一度刷新年内新高至5.1490美元/磅，今年以来累计涨幅超27%，远超同期伦敦现货黄金价格表现。业内人士表示，近期美国加征进口铜关税预期不断升级，引发COMEX铜期货价格表现持续强于LME铜价。这一溢价也在重塑全球铜贸易格局，部分地区可能面临供应短缺，有望支撑铜价后市进一步上涨。（中证报）

【声子极化激元电激发首次实现】

财联社3月21日电，据最新一期《自然》杂志报道，美国纽约市立大学研究人员在创造新型光热材料方面迈出重要一步：他们首次实现了一种利用电流激发声子极化激元的新机制，为开发更低成本、更小巧的长波红外光源和更高效的冷却设备开辟了新途径。

【韩国发布中国团客临时免签入境试点计划 有望第三季度正式实施】

3月20日，据韩国文化体育观光部消息，在庆州召开的“民生经济检查会议”上，相关部门联合发布了《访韩旅游市场全球提振战略》，其中包括针对中国团体游客的临时免签入境试点计划。韩国政府将于下月通过指定合作旅行社，对中国团体游客实施限时免签试点，并将在充分听取各界意见后，于第三季度正式全面试行。

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【习近平：解放思想改革创新奋发进取真抓实干 在中国式现代化进程中开创云南发展新局面】

新华社昆明3月20日电 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在云南考察时强调，云南要认真落实党中央关于西部大开发和长江经济带发展的战略部署，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，着力推动高质量发展，解放思想、改革创新，奋发进取、真抓实干，在中国式现代化进程中开创云南发展新局面。

【李强：以开拓创新精神做好稳外贸工作 加快构建高水平对外开放新优势】

新华社厦门3月20日电（记者邹伟）中共中央政治局常委、国务院总理李强3月18日至20日在福建调研。他强调，要深入贯彻习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神，认真落实两会明确的各项任务，直面各种不稳定不确定因素，坚定信心，克难奋进，以开拓创新精神做好稳外贸工作，加快构建高水平对外开放新优势。

【LPR连续5个月不变，专家称降息窗口或二季度打开】 

对于本月LPR“按兵不动”，民生银行首席经济学家温彬表示，近期，稳汇率压力有所缓解、市场利率中枢明显上行，货币政策阶段性目标逐步达成。但海外政策不确定性仍大、掣肘因素犹存，同时国内经济前两个月平稳起步，货币宽松预期暂不急迫。“利率锚”未动，LPR报价下调的基础未发生变化。东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合当前房地产市场、外部经贸环境变化，以及整体物价走势，预计二季度降息窗口有可能打开，届时会引导LPR报价跟进下调。（证券日报）

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【母婴赛道现AI投资热，企业竞相布局抢占智能育儿高地】

 近年来，在政策支持与技术突破的双重推动下，母婴赛道企业积极探索AI（人工智能）技术相关场景化落地，如开发智能监护设备、个性化育儿助手等产品，推动育儿服务的智能化和精准化，开拓AI技术在育儿方面的无限可能。（证券日报）

 【年内107家公司计划回购 总额超170亿元】 

本周以来，有多家公司发布新的股票回购预案。3月19日，星帅尔、科兴制药发布回购预案；3月18日，药明康德、森鹰窗业发布回购预案。其中，药明康德发布公告，拟回购金额达到10亿元。数据宝统计，仅统计以集合竞价方式进行回购，且回购目的不包括股权激励注销、重组、盈利补偿等，今年内累计已有107家公司新发布股份回购预案，以拟回购上限统计，总金额超170亿元。上市公司回购积极性有增无减。

【上海将集中发布一批重点成果重大项目 加快组建国资并购基金矩阵】

上海市投促办（上海市经济和信息化委员会）主任张英在会上表示，本届大会将全面展示上海投资机遇、投资环境。面向全球投资者，全面宣介上海的发展优势和广阔前景，分享上海经济活力、创新动力、城市魅力和投资潜力。大会还将全方位、立体式展现上海广阔的投资空间、一流的产业生态。

【首款全面搭载鸿蒙5的华为手机面世 华为终端全面进入鸿蒙时代】

3月20日，在华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会上，华为推出首款全面搭载鸿蒙5的手机华为Pura X，并宣布华为Mate 70系列等多款机型也将于2025年第二季度开启升级。会上，鸿蒙智行一口气发布了四款新车，搭载鸿蒙操作系统的鸿蒙电脑也将在2025年5月亮相。

【直击2025中国家电及消费电子博览会：家电新品用上AI大模型 人形机器人应用空间广阔】

AI（人工智能）热潮正在席卷家电行业，本届展会正是以“AI科技、AI生活”为主题。证券时报记者在展会现场看到，今年各大厂商的新产品大量接入AI大模型，变得更加智能。此外，在人形机器人热潮下，多家人形机器人企业也参加了今年的展会。

【医保即时结算改革渐次铺开，医药行业回款迎来“及时雨”】

 长期以来，医药行业的资金流转问题，如同一把悬在医疗机构和药企头上的“达摩克利斯之剑”。在传统医保结算模式下，医疗机构垫付资金压力巨大，药品耗材企业回款周期动辄长达半年，严重制约着行业的健康发展。

【基金新发市场回暖，今年以来发行规模超2000亿元】 

新基金发行市场春潮涌动，今年以来新基金发行规模超2000亿元。其中，权益类基金发行显著回暖，较去年同期规模大幅增加，首发规模超10亿元的基金数量多达30只。权益类基金也是公募重点布局方向，近80只权益类基金正在或即将发行，后续增量资金可期。（上证报）

【Manus的国内产品Monica在京完成生成式人工智能服务登记】

 北京市经济和信息化局党组成员、副局长、新闻发言人刘维亮表示：“目前，我市已备案105款大模型产品，数量全国第一；智能体创新提速，最近爆火出圈的Manus的国内产品Monica在京完成生成式人工智能服务登记。”

【金额高、比例高、频次高，A股公司2024年度派现“三高”特征显著】 

随着2024年年报陆续披露，上市公司的年报分红方案纷纷亮相。Wind数据显示，截至3月20日晚，已有202家上市公司发布了2024年年报，其中168家公司计划派发年度现金红利，占比超80%。据统计，这168家公司2024年度现金分红总额达1747.18亿元（含2024年一季报、半年报、三季报和年报），显著高于2023年度分红水平。整体来看，目前已公布2024年年报分红方案的168家公司，呈现分红金额高、比例高、频次高的“三高”特征。（上证报）

【把好中药质量“源头关” 完善“全链条” 国办发文促进中医药产业高质量发展】

记者3月20日获悉，国务院办公厅日前印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，实现常用中药材规范种植和稳定供给，加快构建现代化产业体系，形成传承创新并重、布局结构合理、装备制造先进、质量安全可靠、竞争能力强的中医药产业高质量发展格局，更好增进人民健康福祉和服务中国式现代化。

【利好来袭！上海重磅发布！海洋经济板块集体拉升！】

据人民财讯，来自上海海洋局消息称，上海将激发蓝色活力，做强现代海洋经济。大力发展海洋新质生产力，提升海洋科技创新能力，打造现代海洋经济创新发展高地。出台《上海市海洋产业发展规划（2025—2035年）》《上海市海洋观测网规划（2025—2035年）》，印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》。

【万亿杠杆游戏或终结！港股打新迎重大改革 融资最多九成】

香港证监会将于2025年3月20日启动新股融资规则重大改革。据相关消息，监管层拟将新股认购融资比例上限从现行无约束状态调整为最高90%（即投资者需缴纳10%保证金），并创新引入股票抵押机制作为风险对冲工具。

下面关易数读新闻

【今日南向资金ETF买入及卖出成交额为14.37亿港元】

今日（3月20日）南向资金ETF买入及卖出成交额为14.37亿港元，较前一日减少51.81亿港元，占南向资金今日成交额的1.10%。具体来看，港股通（沪）ETF买入及卖出成交额9.71亿港元，港股通（深）ETF买入及卖出成交额4.66亿港元。（数据宝）

【今日申购指南及新股定位分析】

财联社3月21日电，今日无新股申购；1只新股上市，为深交所的新亚电缆。新亚电缆是华南地区知名线缆企业。

【今日北向资金ETF买入及卖出成交额为27.29亿元】

今日（3月20日）北向资金ETF买入及卖出成交额为27.29亿元，较前一日减少1.54亿元，占北向资金今日成交额的1.70%。具体来看，今日沪股通ETF买入及卖出成交额20.44亿元，深股通ETF买入及卖出成交额6.85亿元。（数据宝）

【主力资金丨7个行业主力资金净流入】

据证券时报·数据宝统计，今日沪深两市主力资金净流出298.6亿元，其中创业板净流出111.03亿元，沪深300成份股净流出87.49亿元。行业方面，申万一级行业中，8个行业上涨，石油石化行业涨幅居首，达0.94%。汽车、国防军工和钢铁等行业均涨超0.6%。23个下跌行业中，食品饮料跌幅居首，达1.57%；非银金融、家用电器和传媒等行业均跌超1.2%。从资金流向来看，7个行业主力资金净流入，汽车行业净流入居首，达11.4亿元；国防军工行业居次席，净流入金额为9.19亿元。机械设备和石油石化行业净流入金额均超2.7亿元。24个主力资金净流出的行业中，电子行业净流出金额超63.03亿元，居首；电力设备和计算机行业净流出均超36亿元。

【两融余额小幅上升 较前一交易日增加1.65亿元】

3月19日沪指下跌0.10%，市场两融余额为19499.70亿元，较前一交易日增加1.65亿元。证券时报•数据宝统计显示，截至3月19日，沪市两融余额9830.08亿元，较前一交易日增加1.03亿元；深市两融余额9610.94亿元，较前一交易日增加0.27亿元；北交所两融余额58.68亿元，较前一交易日增加0.35亿元；深沪北两融余额合计19499.70亿元，较前一交易日增加1.65亿元。

【科创板两融余额1646.17亿元 较上一交易日环比减少2.36亿元】

证券时报•数据宝统计显示，3月19日，科创板两融余额合计1646.17亿元，较上一交易日减少2.36亿元。其中，融资余额合计1640.42亿元，较上一交易日减少2.29亿元；融券余额合计5.75亿元，较上一交易日减少727.69万元。（数据宝）

下面关注今日数据及事件

【3月21日内请重点关注经济数据】

① 07:30 日本2月CPI；

② 08:00 韩国3月出口20天；

③ 16:15 欧洲央行管委Escriva讲话；

④ 18:30 俄罗斯央行公布利率决议；

⑤ 20:00 俄罗斯央行行长纳比乌琳娜召开货币政策新闻发布会；

⑥ 20:30 美国芝加哥联储主席Goolsbee（2025年FOMC票委）参加CNBC一个节目，加拿大1月零售销售；

⑦ 21:05 美国纽约联储主席（FOMC永久票委、号称“美联储三把手”）威廉姆斯讲话；

⑧ 23:00 欧元区3月消费者信心指数初值；

⑨ 周日 中国发展高层论坛2025年年会于3月23日至24日在北京召开；

【投资日历：周五资本市场大事提醒】

①今日共有1只新股上市，为深主板的新亚电缆（001382）。

②国新办3月21日举行国务院政策例行吹风会，介绍提升中药质量促进中医药产业高质量发展有关情况。

③2025亚洲AI智能眼镜大会将于3月21日在深圳举办。

④华为中国合作伙伴大会将于3月21日在深圳举办。

⑤2025汉得用户大会将于3月21日在西安举办。

⑥阿里云AI火花会线上闭门会将于3月21日举办。

⑦格物具身智能仿真平台发布会将于3月21日在上海举办。

⑧腾讯混元全新的推理模型T1将于3月21日发布。

⑨英维克XSpace液冷算力舱新品将于3月21日发布。

⑩比亚迪将于3月21日举办腾势N9上市发布会。

⑪自3月21日起，行业全部指数基金指数使用费均由基金管理人承担。

⑫涂料企业嘉宝莉发布调价预警，宣布自3月21日起，部分产品涨幅或将达到5%。

⑬富时罗素对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数的季度审核变更，该变更将于3月21日星期五收盘后生效。

⑭蔚来汽车：将于3月21日发布未经审计的2024年第四季度及全年财务业绩。

⑮今日中国神华、舍得酒业、数据港等股将披露年报。

⑯今日有1807亿元7天期逆回购到期。

⑰今日将公布日本2月CPI、韩国2月PPI等数据。