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【美股收低 汽车关税影响令市场承压】
北京时间3月28日凌晨，美股周四收跌，三大指数连续第二个交易日下滑。特朗普关税言论引爆避险，美股较早盘跌势收窄，但尾盘抛压明显放大。资金流向内需与防御板块，能源与通信服务板块领跌，而可选、必选消费品板块相对坚挺。截止收盘，道指跌155.09点，跌幅为0.37%，报42299.70点；纳指跌94.98点，跌幅为0.53%，报17804.03点；标普500指数跌18.89点，跌幅为0.33%，报5693.31点。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌1.43%。罗素2000小盘股指收跌0.39%。恐慌指数VIX收涨1.96%，报18.69。
从基本面来看，临近4月2日，美国市场紧张等待新关税政策落地。周四，特朗普再度挥舞关税大棒，特朗普的汽车关税声明不仅瞄准欧盟、日本等传统车企出口大户，更附带“如果加拿大与欧盟联合对抗，将进一步提高关税水平”的强硬表态。美元不涨反跌，几近回吐前日全部涨幅，英镑欧元领涨。因加拿大与美方贸易摩擦升温，加元承压，安大略省省长与加拿大财政部长达成共识，暂不在4月2日前出台报复措施，市场处于“等待美国先出牌”的状态。中东与乌克兰局势暂无新增升级信号，油价小涨。
从策略来看，机构大行认为，尽管美股最近出现反弹，但由于特朗普关税与贸易政策的不确定性挥之不去，波动性将持续存在。而下周的关税截止日期可能更像是谈判的起点，而不是结论，因此市场可能难以直线上涨。市场担忧贸易摩擦升级，避险情绪与通胀预期共振下，贵金属板块集体走强，现货黄金盘中突破3060美元，冲上历史新高，白银也升穿34美元。欧美股市继续走低，美股尾盘跳水，欧美车企全线跌，资金明显回流防御性资产。投资者对“贸易冲突+输入型通胀”的预期升温，美债长端利率上扬，收益率曲线陡峭化。
盘面来看，美股行业ETF跌多涨少。全球航空业ETF收跌2.37%，半导体ETF跌1.92%，能源业ETF跌0.97%。可选消费ETF收涨不到0.1%，日常消费品ETF涨1.14%。标普500指数的11个板块中，能源板块收跌0.85%，电信板块跌0.84%，信息技术/科技板块跌0.75%。“科技七姐妹”涨跌不一：Magnificent 7指数收跌约0.4%，“特朗普关税输家”指数跌约0.15%。苹果收涨1.05%，特斯拉涨0.39%，微软涨0.16%，亚马逊涨0.11%。Meta收跌1.37%，谷歌A跌1.71%，英伟达跌2.05%。芯片股普跌。费城半导体指数收跌2.07%。英伟达两倍做多ETF跌4.08%。AI概念股普跌。
中概股多数涨。纳斯达克金龙中国指数收涨1.39%。富时A50期指连续夜盘收涨0.32%。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨3.81%，中概互联网指数ETF（KWEB）收涨2.29%，中国科技指数ETF（CQQQ）收涨1.46%。热门中概股中，蒙牛乳业ADR涨5.68%，房多多涨4.35%，阿里巴巴涨2.56%。蔚来收跌5.69%，该公司宣布拟以每股29.46港元的价格配售股份，发行不超过1.1879亿股A类普通股。
黄金再创历史新高，金矿股普涨。金银矿业股普遍收涨，Avino白银涨8.89%，科尔黛伦矿业涨3.26%，金矿股ETF涨2.44%。铜矿股涨跌各异，自由港收跌3.64%，美国铜指数ETF跌2.41%，铜矿ETF跌2.02%。个股方面，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股收涨0.25%，报534.52美元，继续创收盘历史新高。法国游戏公司育碧ADR（UBSFY）涨13.62%，将成立新子公司，腾讯将在其中投资11.6亿欧元。
欧洲股市方面，特朗普关税政策重创欧洲车企，欧洲汽车指数跌近1%。个股方面，英国零售巨头Next大涨10.5%，该公司报告年度利润首次超过10亿英镑，整个欧洲零售板块涨2%。截止收盘，泛欧STOXX 600指数收跌0.44%。欧元区STOXX 50指数收跌0.57%。德国股指收跌0.70%。法国股指收跌0.51%，意大利股指收涨0.10%，英国股指收跌0.27%。西班牙股指跌0.07%。美国总统特朗普在3月26日宣布汽车关税，欧洲汽车板块普跌。法雷奥集团收跌7.76%，阿斯顿马丁跌6.66%。法拉利涨超1.8%，为应对关税冲击，法拉利计划将美国市场部分汽车售价上调至多10%。
个股方面，欧股“十一罗汉”其中阿斯麦控股荷兰阿姆斯特丹股价（ASML.NA）收跌2.24%，报642.50欧元。诺和诺德哥本哈根股价（NOVOB.DC）收跌3.84%，报480.60（丹麦克朗），逼近2023年2月6日收盘位479.00和当年2月2日收盘位453.05。罗氏制药收跌2.84%，LVMH集团、德国思爱普Sap、阿斯利康、欧莱雅跌0.91%-0.22%，葛兰素史克、赛诺菲、雀巢则至多收涨0.67%，诺华涨1.04%。
【美国将陷厕纸危机？业内人士警告：特朗普关税政策严重扰乱纸浆供应】
当地时间3月26日，美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税。相关措施将于4月2日生效。特朗普当天还称，美国将会对木材和药物征收关税。当地时间27日，加拿大媒体报道称，这些关税或严重影响北方漂白软木牛皮纸浆（NBSK）的供应，北方漂白软木牛皮纸浆是制造卫生纸和纸巾的关键成分。
【费用收入匮乏的银行正获得380亿美元的垃圾收购交易】
一系列大额债务销售表明杠杆收购市场正在试探性地恢复正常，在交易陷入低迷期后，为投资银行家们带来了一些安慰。据彭博社分析，华尔街贷款机构正在准备至少价值380亿美元的美元和欧元债券和贷款，用于收购。这笔新资金包括备受期待的74.5亿欧元（80.4亿美元）债务销售，用于支持Clayton Dubilier & Rice收购赛诺菲消费者健康部门的股份，以及43亿美元债务，用于支持Apollo Global Management Inc. 的Novolex收购Pactiv Evergreen Inc.。
【美军欲研制太空航母】
26日，美国商业航天公司Gravitics宣布其已被美国太空军选中设计和演示一种“轨道运载机”，项目投资高达6000万美元。就像航空母舰搭载战机在大洋中游弋，得到命令时起飞战机去作战，轨道运载机则搭载着卫星在太空中围着地球绕行，必要时释放卫星执行各种任务。Gravitics发布的示意图显示，这种“太空航母”是一个圆柱形的空间站，其中装载着折叠了太阳能电池板的卫星。（科技日报）
【报道：欧盟拟打击美国服务出口，目标包括大型科技公司】
欧盟正考虑打击美国的服务出口，包括大型科技公司的业务，以报复特朗普对汽车行业征收25%的关税，并承诺下周将采取进一步措施。一名欧盟外交官表示：“美国人认为他们是（在贸易战中）具有升级优势的一方，但我们也有能力做到这一点。”他补充称，最终目标是通过一项全面的贸易协议来缓和紧张局势。反击可能包括限制大型科技公司的知识产权。另一个例子是禁止马斯克的星链卫星网络赢得政府合同。意大利已经在重新考虑是否购买该系统。（英国金融时报）
【纽约期金6月合约移动涨穿3100美元创历史新高】
周四（3月27日）纽约尾盘，现货黄金上涨1.23%，报3056.54美元/盎司，北京时间22:50刷新历史高位至3059.63美元。COMEX黄金期货涨1.53%，报3068.60美元/盎司，23:36也曾涨至3071.30美元创历史新高；6月合约涨1.51%，报3098.50美元，23:36曾刷新盘中历史高位至3102.20美元。
【德银：美联储若失去最后贷款人角色，美元储备货币地位将面临重大风险】
德意志银行表示，假如美联储撤回一项久经考验的流动性支持机制，将构成自二战结束以来对美元储备货币地位的最大风险。本周稍早，路透援引匿名消息人士报道，欧洲的中央银行和监管官员已经就特朗普政府可能推动美联储在市场压力时期退出全球融资市场这一可能性进行了非正式讨论。
【IMF：今年美国经济料减速，但暂无衰退之虞】
国际货币基金组织(IMF)预计，在特朗普推进激进的关税政策之际，今年美国经济将减速，但可预见的未来不会出现经济衰退。IMF发言人Julie Kozack在周四的发布会上表示，“重大政策转变已经宣布，即将发布的数据表明经济活动将较2024年的强劲水平有所放缓，但经济衰退不是我们的基线预期”。
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【中国人民银行：不断完善货币政策框架 择机降准降息】
3月27日，在博鳌亚洲论坛2025年年会的“在不稳定世界中寻找货币与金融稳定”分论坛上，中国人民银行副行长宣昌能表示，中国实施适度宽松货币政策的立场是明确的，货币政策有足够空间。当前国内外环境正经历深刻变化，货币政策面临前所未有的不确定性。对此，宣昌能表示，中国人民银行从政策立场、调控方式、政策工具和沟通机制四个方面不断完善货币政策框架。
【专家：化债有序推进 “减负”政策效果正在显现】
去年11月，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。机构数据显示，截至3月27日，各地今年以来已发行和计划发行用于置换存量隐性债务的地方政府再融资专项债达14716.17亿元，加上去年发行的2万亿元置换债，占6万亿元此类地方政府债务限额的比例已过半。专家认为，置换债加快发行，化债有序推进，“减负”政策效果正在显现；应进一步完善、落实化债方案，推动融资平台市场化转型。（中证报）
【强化央国企市值管理 拓宽居民财产性收入渠道】
近期发布的《提振消费专项行动方案》提出多措并举稳住股市，并将强化央企国企控股上市公司市值管理列为拓宽城乡居民财产性收入渠道的具体举措之一。过去一年多，相关部门出台了多份引导规范央国企市值管理的制度文件，央国企控股上市公司积极运用市场化工具回馈投资者。接受证券时报记者采访的专家认为，央国企通过提质增效、并购重组、投资者关系维护等多元路径，正构建“效益增长—价值提升—市场认可”正循环，拓宽居民财产性收入渠道将与其他改革一道形成提振消费的合力。（证券时报）
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【低空旅游迎政策利好，“City Fly”有望接棒“City Walk”】
作为低空经济的重要组成部分，低空旅游迎来新的政策支持。3月26日，国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》的通知。《若干措施》提出，“开发低空旅游项目”。受访专家普遍表示，目前，国内低空旅游项目仍在持续增加。未来，“City Fly”（城市翱翔）有望接棒“City Walk”（城市漫步），成为更加流行的旅游业新模式。（证券日报）
【92家公司获重要股东净增持，17家破净公司多属传统行业】
3月以来，二级市场上近百家上市公司发布增持公告，其中92家上市公司区间内获重要股东净增持，以均价计算，合计净增持金额达到42.75亿元。10家上市公司获净增持金额超亿元，浦发银行、西部矿业、圣阳股份净增持金额居前，分别为8.85亿元、4.03亿元、2.72亿元。部分低估值上市公司备受股东青睐，17家股东增持公司最新处于破净状态，河钢股份、浦发银行、中国建筑最新市净率最低，分别为0.46倍、0.48倍、0.5倍。从行业上来看，破净公司主要集中在建筑、钢铁、交通等传统行业。（证券时报）
【人形机器人生产节奏渐趋明确，多家公司布局丝杠产品】
从产业链人士处获悉，按照当前的价格标准，在一台人形机器人中，丝杠的价值量占比约为20%。目前双林股份、五洲新春等多家上市公司已纵向切入行星滚柱丝杠业务，但该赛道尚属蓝海阶段，头部供应商尚未形成。与人形机器人本体厂商一样，供应链还处于小规模试错、“投石问路”阶段。但是，随着人形机器人的生产节奏渐趋明确，在尺寸与性能之间实现更好平衡、成本更低的丝杠产品，有望获得更大竞争优势。（上证报）
【地产美元债压力稍解，香港中资银行业绩加速好转】
近日多家金融机构年报显示，香港中资银行对内地房企美元债的减值计提减少，原本投资端亏损的幅度有所收窄，信贷端来自房地产的不良压力也逐渐缓解。以交银国际为例，2024年净亏损同比收窄16.21%，以公允价值计量且其变动计入综合收益的债务投资减值规模，已从2023年底的10.60亿港元减少到3.65亿港元。中资银行信贷端的情况也有所好转，比如中银香港去年不良拨备减少了19.7%至50.82亿元。（证券时报）
【公募REITs一季度积极派息，高分红属性获投资者认可】
一季度接近尾声，与去年同期相比，今年以来公募REITs分红更加积极。据统计，已有12只公募REITs完成派息，多只产品单次分红金额超1亿元，产品数量和规模均较去年同期显著增长。业内人士表示，公募REITs兼具高分红、低波动的特性，正成为包括险资在内的投资者优化资产配置的重要工具。（上证报）
【单季“举牌”超10次，保险资金加大入市步伐】
保险资金配置权益资产持续推进。据记者统计，今年以来，6家保险公司共发布11次举牌公告，举牌次数超过去年同期，且已超过2023年全年，创下单季举牌数量新高。据了解，多家险企相关负责人认为今年股市存在结构性机会，预计权益投资比例将适度提升。（证券时报）
【投资收益助推净利润增近八成，五大上市险企披露2024成绩单】
截至3月27日晚间，A股五大上市险企中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险2024年报均已披露完毕。根据年报数据，五大上市险企共取得归母净利润3476亿元，较上年同期增长77.7%。多家上市险企分析认为，其背后投资收益的贡献功不可没，尤其是权益资产表现较上年同期有显著改善，为投资收益提供了支撑。
【出海需求叠加港股回暖，新能源企业接二连三赴港上市】
3月25日，三家大型新能源企业赴港上市现新进展：A股龙头宁德时代成功取得中国证监会出具的境外发行上市备案通知书；储能锂电池出货量全球排名第三的海辰储能递表港交所；江苏正立通过港交所上市聆讯，该公司董事长曹芳系曹德旺的胞妹。新能源企业正掀起一轮赴港上市热潮。据不完全统计，去年以来，已有20多家新能源企业宣布赴港上市计划，其中既有已在A股上市的龙头公司，也有拟在港股市场冲刺首发上市的公司。（上证报）
【已有425家A股公司公布分红预案，“中字头”频现百亿元“红包”】
截至3月27日19时，已有425家A股上市公司公布了2024年年报现金分红预案，拟派发现金总额达5174.61亿元。12家公司跻身“百亿分红俱乐部”，其中以“中字头”居多。（上证报）
【外资巨头集体唱多：中国股市吸引力持续增强】
外资机构对中国资产的热情持续升温。近日，富达国际、高盛、摩根士丹利等密集发声，看好中国股市投资价值。在人工智能（AI）技术爆发、政策红利释放、企业业绩改善等因素驱动下，中国资本市场正展现出强大的“磁吸效应”。
【上调中国主要股指目标点位 四大外资投行集体唱多中国资产】
本周以来，先后有4家一线外资投行发布看好中国市场的观点。其中，摩根士丹利、摩根大通陆续上调了对2025年MSCI中国指数的目标点位预测；高盛、瑞银表示，国际投资者对中国股市的关注度与情绪明显上升，普遍认同中国经济处于复苏态势。
【铜价狂飙！】
近期，沪铜期货主力合约整体经历了一轮明显的升势，并于3月26日创出年内新高。3月27日，国内沪铜期货有所调整主力合约下跌1.03%，报81560元/吨，但年内累计涨幅仍超过10%。
【金价大涨！】高盛“撕报告”都来不及：年底已看向3300美元】
随着国际金价突破3000美元/盎司的历史大关，银行积存金产品购买门槛也水涨船高。在本轮调整后，目前市场上已难觅起购金额在700元以下（不含700元）的积存金产品。3月26日晚，建设银行宣布，自3月31日9:10起该行个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）由700元上调至800元，调整前已设置成功的定期积存计划将继续执行，不受影响。
【前2个月装备制造业和原材料制造业利润由降转增 工业企业效益延续恢复态势】
工业企业效益延续恢复态势。国家统计局3月27日发布的数据显示，今年前2个月，规模以上工业企业营业收入继续改善，利润降幅收窄。装备制造业和原材料制造业利润由降转增。受访专家表示，消费品以旧换新政策加力扩围带动相关产品所在行业及链条行业效益向好。
【中国科学家揭示了麦类作物串联激酶抵御病原菌入侵的全新免疫机制】
财联社3月28日电，据中国科学院遗传与发育生物学研究所消息，该所植物免疫团队和合作者通过研究揭示了麦类作物串联激酶抵御病原菌入侵的全新免疫机制，突破了植物免疫领域内对串联激酶作用机制的认知，填补了植物串联激酶免疫调控途径的空白，为作物广谱多抗品种精准设计奠定了理论和应用基础。该成果北京时间3月28日在国际学术期刊《科学》发表。
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【主力资金净流入】
今日5个行业主力资金净流入。据证券时报·数据宝统计，今日沪深两市主力资金净流出238.72亿元，其中创业板净流出82.42亿元，沪深300成份股净流出31.82亿元。行业板块方面，申万一级行业中，12个行业上涨，医药生物行业涨幅居首，达1.88%。食品饮料、基础化工、电子、银行和非银金融等行业均涨超0.3%。19个下跌行业中，有色金属、社会服务、公用事业、钢铁、综合等行业跌幅居前，均超1%。从资金流向来看，5个行业主力资金净流入，电子和轻工制造行业净流入金额居前，均超4.7亿元。家用电器、环保、食品饮料行业分别获主力资金净流入3.12亿元、2.23亿元、1.19亿元。26个主力资金净流出的行业中，电力设备行业净流出金额居首，达51.1亿元。机械设备行业净流出金额居次席，达43.37亿元；有色金属、通信、计算机、公用事业等行业净流出金额居前，均超15亿元。
【热门股遭主力资金出逃超11亿元】
据数据宝统计，从个股来看，今日39股主力资金净流入超1亿元，其中20股均净流入2亿元及以上。62股主力资金净流出超1亿元，其中21股净流出超2亿元。
【南向资金今日净买入41.42亿港元，连续5日净买入】
3月27日南向资金全天成交额1039.16亿港元，成交净买入41.42亿港元。证券时报•数据宝统计显示，3月27日恒生指数上涨0.41%，南向资金合计买入成交540.29亿港元，卖出成交498.87亿港元，合计成交额1039.16亿港元，全天成交净买入41.42亿港元，连续5日净买入。具体看，港股通（沪）买入成交339.44亿港元，卖出成交307.25亿港元，合计成交额646.69亿港元，成交净买入32.19亿港元；港股通（深）买入成交200.85亿港元，卖出成交191.62亿港元，合计成交392.47亿港元，成交净买入9.23亿港元。（数据宝）
【北交所两融余额55.16亿元 较上一日增加522.12万元】
证券时报•数据宝统计，3月26日北交所融资买入额为6.09亿元，最新融资余额为55.15亿元，融券卖出量为1.15万股，融券余额为69.42万元，融资融券余额为55.16亿元。
【一季报预增股抢先看 最高增超300%】
人民财讯3月28日电，随着4月份临近，一季报披露即将开始。3月27日，上交所发布一季报预约披露时间表，小商品城拔得头筹，将于4月8日披露。据证券时报·数据宝统计，目前除诺泰生物之外，A股中还有20股发布了一季度业绩预告或相关公告。翰宇药业、泰凌微一季度业绩同比扭亏。从净利润预估中值来看，道通科技、佐力药业、大连重工等7股一季度净利润规模超亿元，胜宏科技的净利润规模居首，公司业绩预测净利润约7.8亿元—9.8亿元，较去年同期变化约272.12%—367.54%。（数据宝）
【资金流向逆转 近四个交易日A股权益类ETF净申购额超百亿元】
数据显示，近四个交易日，A股权益类ETF净申购额超百亿元。从资金流向看，近期强势吸金的ETF主要包括成长风格宽基ETF，细分科技领域ETF，以及上市不久的自由现金流ETF。在多家机构看来，经济基本面逐步改善，权益资产性价比凸显，有较多机会可以把握。
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【3月28日内请重点关注经济数据】
① 07:30 日本3月东京CPI；
② 07:50 日本央行公布3月货币政策会议审议委员意见摘要；
③ 时间待定 中国电动汽车百人会论坛（2025）在京开幕（至3月30日），2025中关村论坛年会进入第二天；
④ 15:00 英国四季度GDP终值；
⑤ 15:45 法国3月CPI初值；
⑥ 16:55 德国3月失业人数和失业率；
⑦ 17:00 欧洲央行一年期/三年期CPI预期；
⑧ 20:30 美国2月个人收入、个人消费支出（PCE），加拿大1月GDP；
⑨ 21:00 欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel讲话；
⑩ 22:00 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值；
⑪ 22:10 欧洲央行管委Muller讲话；
⑫ 次日00:15 美联储理事Barr（已经辞去金融监管副主席职务）谈论银行业政策；
⑬ 次日03:45 美国亚特兰大联储主席Raphael Bostic谈论住房融资问题；
⑭ 周六 美国“打倒特斯拉”运动计划举行“最大规模抗议”；
⑮ 周日 欧洲多国开始实行夏令时，欧洲地区金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较冬令时提前一个小时；